2019年6月27日
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19:39

摘要:据美国财经网站MarketWatch报道,资产管理公司DWS的分析师指出,美国股市在今年的头三个月时间实现了反弹,标普500指数创下自1998年以来最大的第一季度涨幅。但在弥补2018年最后三个月损失的问题上,全球股市的表现则仍旧落后于安全避风港资产。

尽管在3月22日出现了短暂的震荡,但美国股市仍旧保持平静,当时导致股市承压的原因是,一个备受投资者密切关注的指标——10年期美国国债与3个月期美国国债之间的收益率差——短暂进入负面区域,从而引发了市场人士对经济即将迎来衰退的忧虑。从更加广泛的层面来说,美国国债收益率在曲线的长端不断下降,从而引发了一场长达一个季度的市场争论,在这场争论中悲观的债券投资者和乐观的股票投资者之间似乎存在脱节的问题。在经济状况令人忧虑的形势下,政府债券往往倾向于反弹;债券的价格与其收益率之间为负相关关系。

在德国,10年期政府债券的收益率自2016年以来首次回到了负面区域,原因是欧洲央行此前为进一步实现货币政策正常化而付出的努力被暂时搁置,而且未来该行还有可能会推出更多的刺激措施。

事实上,DWS分析师指出,主权债券等安全避风港资产在去年第四季度中表现强劲,而随后的表现也是最好的,其所产生的正回报超过了纯利息收入。尽管金价已经从2月份触及的每盎司近1348美元的高点回落,但在2018年末强劲上涨之后,黄金仍是DWS追踪的资产中表现最好的一种。

分析师表示,这些积极的结果“再次表明,货币政策的转向对于扭转市场情绪来说是非常有帮助的”;但他们同时发出警告称,投资者有关各国央行扭转政策行动的原因感到担心,这可能会限制风险资产的上行势头。

“尽管市场可能会为央行宣布放宽货币政策而欢呼,但它们通常不理解央行放宽政策背后的理由,就像它们在最近的美联储和欧洲央行政策会议后”呈现出来的局面一样。在这些政策会议结束之后,股市立即下跌,随后重新站稳脚跟。

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